發(fā)布時(shí)間: 2017年04月17日
資金的投放與運(yùn)用
(一)企業(yè)資金投放與運(yùn)用的法規(guī)政策要求
1.企業(yè)普通股募集資金使用的法規(guī)政策要求。
(1)應(yīng)當(dāng)按照招股說(shuō)明書規(guī)定的用途使用募集資金。
(2)應(yīng)當(dāng)定期公告募股資金使用的情況。
(3)如果募集資金用途發(fā)生變更,應(yīng)當(dāng)予以說(shuō)明并公告。
(4)有關(guān)法律法規(guī)的其他要求。
2.企業(yè)債券資金使用的法規(guī)政策要求。
(1)發(fā)行公司債券籌集的資金,必須用于審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途,不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。
(2)所籌資金用途必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。
(3)所籌資金不得用于房地產(chǎn)買賣、股票買賣和期貨交易等與本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)性投資。
(4)有關(guān)法律法規(guī)的其他要求。
3.企業(yè)信貸資金使用的法規(guī)政策要求。
(1)應(yīng)當(dāng)按借款合同約定用途使用貸款資金。
(2)不得使用貸款資金從事股本權(quán)益性投資。
(3)不得使用貸款資金在有價(jià)證券期貨等方面從事投機(jī)經(jīng)營(yíng)。
(4)除依法取得經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)資格的借款人以外,不得用貸款資金經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
(5)對(duì)于依法取得經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)資格的借款人,不得用貸款資金從事房地產(chǎn)投機(jī);商業(yè)銀行發(fā)放的房地產(chǎn)貸款,只能用于本地區(qū)的房地產(chǎn)項(xiàng)目,嚴(yán)禁跨地區(qū)使用;對(duì)于承建房地產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目的建筑施工企業(yè)只能將獲得的流動(dòng)資金貸款用于購(gòu)買施工所必需的設(shè)備,不得挪作他用。
(6)不得套取貸款資金用于借貸牟取非法收入。
(7)不得違反國(guó)家外匯管理規(guī)定使用外幣貸款。
(8)有關(guān)法律法規(guī)的其他要求。
(二)證券投資管理
1.債券投資管理。
債券價(jià)值等于債券所能帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
在進(jìn)行債券投資決策時(shí),只有在債券價(jià)格低于債券價(jià)值時(shí),才值得投資。
債券投資的優(yōu)點(diǎn):本金安全性高;收入穩(wěn)定性強(qiáng);市場(chǎng)流動(dòng)性好。債券投資的缺點(diǎn)是購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較大。
2.股票投資管理。
企業(yè)進(jìn)行股票投資的目的主要有兩種:一是獲利;二是控股。同債券估價(jià)一樣,股票價(jià)值等于帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
3.證券投資組合管理。
(1)證券投資組合又叫證券組全,是指在進(jìn)行證券投資時(shí),不是將所有的資金都投向單一的某種證券,而是有選擇地投向一組證券。通過(guò)有效地進(jìn)行證券投資組合,可削減證券風(fēng)險(xiǎn),達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。
(2)證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種性質(zhì)不同的風(fēng)險(xiǎn),即非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),前者又叫分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn),是指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成估價(jià)損失的可能性,這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)證券持有的多樣化來(lái)抵消。后者又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),是指由于某些因素給市場(chǎng)上所有證券都帶來(lái)估價(jià)損失的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)影響到所有證券,不能通過(guò)證券組合分散掉。
證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益。
證券投資組合的方法有:選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合;把風(fēng)險(xiǎn)大、風(fēng)險(xiǎn)中等、風(fēng)險(xiǎn)小的證券放在一起進(jìn)行組合;把投資收益呈負(fù)相關(guān)的證券放在一起進(jìn)行組合。
(三)證券投資基金投資管理
1. 證券投資基金的概念及其分類。
(1)證券投資基金的概念
證券投資基金,是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式,即通過(guò)發(fā)行基金單位,集中投資者的資金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和運(yùn)用資金,從事股票、債券等金融工具投資?;鹳Y產(chǎn)必須獨(dú)立于基金托管人和基金管理人的資產(chǎn)。
(2)證券投資基金的分類。
我國(guó)目前法律允許的證券投資基金主要分為開(kāi)放式基金和封閉式基金兩類。
開(kāi)放式基金,是指基金發(fā)行總額不固定,基金單位總數(shù)隨時(shí)增減,投資者可以按基金的報(bào)價(jià)在國(guó)家規(guī)定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回基金單位的一種基金。
封閉式基金,是指事先確定發(fā)行總額,在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變,基金上市后投資者可以通過(guò)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓、買賣基金單位的一種基金。
2. 開(kāi)放式基金和封閉式基金的區(qū)別。
(1)從基金的投資策略角度后,開(kāi)放式基金由于必須保持足夠的現(xiàn)金或者國(guó)家債券,以備支付贖金,所以,開(kāi)放式基金一般較多地投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn),不能全部用于長(zhǎng)期投資;而封閉式基金由于不能被隨時(shí)贖回,其募集資金可全部用于投資,這樣基金管理公司一般可據(jù)以制定較為長(zhǎng)期的投資策略,取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。
(2)從基金投資的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬角度看,由于開(kāi)放式基金的投資者可以根據(jù)市場(chǎng)善隨時(shí)贖回其投資,而封閉式基金則不能隨時(shí)贖回,所以,一般而言,開(kāi)放式基金的投資風(fēng)險(xiǎn)要小于封閉式基金,而投資回報(bào)小于封閉式基金。
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