一建講師李瑩

31、 投資收益率(R)指標 經(jīng)濟意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上放映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。

32、 投資收益率指標作為主要的決策依據(jù)不太可靠。主要用在技術方案制定的早期階段或研究過程，且計算期較短、不具備綜合分析所需詳細資料的技術方案，尤其適用于工藝簡單而長產(chǎn)情況變化不大的技術方案的選擇和投資經(jīng)濟效果評價。

33、 靜態(tài)投資回收期 Pt=I/A (I—技術方案總投資，A—每年凈收益) 及P23例題

34、 靜態(tài)投資回收期指標的優(yōu)點：反應技術方案的抗風險能力，資本周轉速度越快，回收期越短，風險越小，技術方案抗風險能力越強。

35、 靜態(tài)投資回收期指標的缺點：沒有全面地考慮技術方案整個計算期內現(xiàn)金流量，只考慮回收前的效果。

36、 靜態(tài)投資回收期指標的應用范圍：①、對于那些技術上更新迅速的技術方案，②、資金相當短缺的技術方案，③未來的情況很難預測而投資者又特別關心資金補償?shù)募夹g方案，采用靜態(tài)投資回收期評價特別有實用意義。

37、 財務凈現(xiàn)值(FNPV)是反應技術方案在計算期內盈利能力的動態(tài)評價指標。

財務凈現(xiàn)值(FNPV)=技術方案現(xiàn)金流入之和—現(xiàn)金流出之和

(FNPV≥0方案可行，F(xiàn)NPV<0方案不可行)

38、 財務凈現(xiàn)值分析的不足之處：①、必須首先確定一個符合經(jīng)濟現(xiàn)實的基準收益率，而基準收益率的確定往往是比較困難的;②、在互斥方案評價時，財務凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構造一個相同的分析期限，才能進行各個方案之間的比選。

39、 財務內部收益率(FIRR)其實質就是使技術方案在計算期內各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。

40、 財務內部收益率(FIRR)指標考慮了資金的時間價值以及技術方案在整個計算期內的經(jīng)濟狀況，不僅能反應投資過程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部參數(shù)(基準收益率ic)影響，完全取決于技術方案投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。使在應用中具有一個顯著的優(yōu)點——客觀。

41、 基準收益率也稱基準折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的技術方案最低標準的收益水平。

42、 基準收益率的測定：(內容簡化敘述)

①、 在政府參與的建設項目中采用行業(yè)財務基準收益率，根據(jù)政府的政策導向確定。

②、 在企業(yè)各類技術方案的評價中采用行業(yè)財務基準收益率。

③、 在中國境外投資的技術方案，應首先考慮國家風險。

④、 投資者自行測定技術方案的最低可接受財務收益率，還應根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略、技術方案的特點與風險、資金成本、機會成本(機會成本是在技術方案外部形成的，不可能反應在該技術方案財務上)等因素綜合測定。

43、 合理確定基準收益率，對于投資決策極為重要。確定基準收益率的基礎是資金成本和機會成本。

44、 根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度規(guī)定，償還貸款資金的主要來源主要包括 ①、可用于歸還借款的利潤 ②、固定資產(chǎn)折舊 ③、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費 ④、其他還款資金來源。

45、 償債能力指標主要有：借款換期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率。

46、 借款償還期指標適用于那些不預先給定借款償還期限，且按最大償還能力計算還本付息的技術方案;不適用于那些預先給定借款償還期的技術方案。對于預先給定借款償還期的技術方案，應采用利息備付率和償債備付率指標分析企業(yè)的償債能力。