20年一建 市政課件

13.基準(zhǔn)收益率的測(cè)定：

(1)政府投資項(xiàng)目，根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定;(2)行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率;(3)境外投資技術(shù)方案，應(yīng)首先考慮國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素;(4)自行測(cè)定：發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、機(jī)會(huì)成本等因素綜合測(cè)定。

14.資金成本：

取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)?；鶞?zhǔn)收益率最低限度不應(yīng)小于資金成本。

作用：選擇資金來(lái)源--確定籌資方案--決定投資取舍--評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)成果的尺度

15.機(jī)會(huì)成本：

將有限的資金用于擬實(shí)施技術(shù)方案而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益。在技術(shù)方案外部形成，不能反映在該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上。表現(xiàn)形式有銷售收入、利潤(rùn)利率等;

16.投資風(fēng)險(xiǎn)：

從客觀上看，資金密集型的技術(shù)方案，其風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)密集型的;資產(chǎn)專用性強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)高于資產(chǎn)通用性強(qiáng)的;以降低生產(chǎn)成本為目的的風(fēng)險(xiǎn)低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場(chǎng)份額為目的的。從主觀上看，資金雄厚的投資主體的風(fēng)險(xiǎn)低于資金拮據(jù)者。

17.確定性、償債借款償還期：

償還技術(shù)方案投資借款本金和利息所需要的時(shí)間。預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案，可以只分析利息備付率和償債備付率(不分析借款償還期)。償債資金來(lái)源：利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來(lái)源。

18.確定性、償債利息備付率：

指技術(shù)方案在借款償還期限內(nèi)，各年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值。應(yīng)當(dāng)大于 1，但并非越大越好。

19.確定性、償債償債備付率：

在技術(shù)方案借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金(EBITDA-TAX)與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額(PD)的比值。利息備付率和償債備付率的理論最低值均為 1;利息備付率和償債備付率的實(shí)際最低值分別為 2 和1.3。

20.不確定性：

在擬實(shí)施技術(shù)方案未作出最終決策之前，均應(yīng)進(jìn)行技術(shù)方案不確定性分析。