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投資收益率是衡量技術(shù)方案獲利水平的評價指標(biāo),是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術(shù)方案投資的比率。總投資收益率=達(dá)產(chǎn)期年平均息稅前利潤/總投資(建設(shè)投資 建設(shè)期貸款利息 全部流動資金)資本金凈利潤率=達(dá)產(chǎn)期年平均稅后利潤/資本金(建設(shè)投資 建設(shè)期貸款利息 流動資金)
10.盈利、靜態(tài):
靜態(tài)投資回收期:在不考慮資金時間價值的條件下,以技術(shù)方案的凈收益回收其總投資(包括建設(shè)投資和流動資金)所需要的時間。
優(yōu)點(diǎn):簡便,易懂;反映了資本的周轉(zhuǎn)速度(越快越好);適合于更新迅速、資金短缺或未來情況難于預(yù)測但投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)惹闆r。
缺點(diǎn):沒能反映資金回收之后的情況;只能作為輔助指標(biāo)
11.確定性、盈利、動態(tài)財務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV:
用一個預(yù)定的基準(zhǔn)收益率(或設(shè)定的折現(xiàn)率),分別把整個計算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到技術(shù)方案開始實(shí)施時的現(xiàn)值之和。FNPV>0,獲得超額收益,可行;FNPV=0,剛好滿足要求,可行;FNPV<0,不可行。
優(yōu)點(diǎn):考慮時間價值,整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時間分布的狀況;明確直觀,以貨幣額表示技術(shù)方案的盈利水平。
缺點(diǎn):基準(zhǔn)收益率取值困難;不同技術(shù)方案需要相同的計算期;難以反映單位投資的使用效率;對運(yùn)營期各年的經(jīng)營成果,反映不足;不能反映投資回收的速度。
12.確定性、盈利、動態(tài)財務(wù)內(nèi)部收益率:
技術(shù)方案在整個計算期內(nèi),各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(FNPV)等于零時的折現(xiàn)率。FIRR≥基準(zhǔn)收益率(ic),則技術(shù)方案可行;優(yōu)點(diǎn):可以反映投資全過程的收益;無需選擇折現(xiàn)率,不受外部因素影響。由方案內(nèi)部決定。缺點(diǎn):計算麻煩;非常規(guī)方案會出現(xiàn)不存在或多個內(nèi)部收益率的情況,難以判斷。FNPV 與 FIRR的比較:對于常規(guī)、獨(dú)立方案,兩者的結(jié)論一致。FNPV 計算簡便;FIRR 不受外部因素影響。
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