中級會計職稱實務(wù)視頻

提問：

下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型的說法中，正確的有（?。?。

A、如果市場風(fēng)險溢酬提高，則所有資產(chǎn)的風(fēng)險收益率都會提高，并且提高的數(shù)值相同

B、如果無風(fēng)險收益率提高，則所有資產(chǎn)的必要收益率都會提高，并且提高的數(shù)值相同

C、對風(fēng)險的平均容忍程度越低，市場風(fēng)險溢酬越大

D、如果某資產(chǎn)的β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝市場平均收益率

回復(fù)：

【正確答案】 BCD

【答案解析】 某資產(chǎn)的風(fēng)險收益率＝該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場風(fēng)險溢酬（Rm－Rf），不同資產(chǎn)的β系數(shù)不同，所以，選項A的說法不正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝無風(fēng)險收益率＋該資產(chǎn)的風(fēng)險收益率＝無風(fēng)險收益率＋該資產(chǎn)的貝塔系數(shù)×（Rm－Rf），其中（Rm－Rf）表達的是對于市場平均風(fēng)險要求的風(fēng)險補償率，由于無風(fēng)險收益率變化并不影響市場平均風(fēng)險，所以，（Rm－Rf）不受無風(fēng)險收益率變動的影響，或者說，當(dāng)Rf變動時，Rm會等額變動。也就是說，無風(fēng)險收益率的變化不影響資產(chǎn)的風(fēng)險收益率，所以，選項B的說法正確。市場風(fēng)險溢酬（Rm－Rf）反映市場整體對風(fēng)險的偏好，對風(fēng)險的平均容忍程度越低，意味著風(fēng)險厭惡程度越高，要求的市場平均收益率越高，所以，（Rm－Rf）的值越大，即選項C的說法正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋該資產(chǎn)的β系數(shù)×（Rm－Rf），如果β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm，而Rm表示的是市場平均收益率，所以，選項D的說法正確。