開課網(wǎng)校:正保會計網(wǎng)校
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更多內(nèi)容詳見官網(wǎng)>>基于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的戰(zhàn)略選擇
含義
資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化從狹義上講是指債務(wù)融資與股權(quán)融資的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。從廣義講,資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化除包括債務(wù)融資與股權(quán)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化外,還包括內(nèi)部融資與外部融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;短期融資與長期融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化等。
因素
決定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略的基本因素是資本成本水平及風(fēng)險承受水平。具體應(yīng)考慮因素包括企業(yè)的舉債能力、管理層對企業(yè)的控制能力、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增長率、盈利能力以及有關(guān)的稅收成本等。
(3)基于投資戰(zhàn)略的融資戰(zhàn)略選擇
由于融資戰(zhàn)略應(yīng)適應(yīng)投資戰(zhàn)略的要求,根據(jù)投資戰(zhàn)略中的快速增長型投資和低增長型投資的特點(diǎn),相應(yīng)的融資戰(zhàn)略選擇有兩種類型:
①快速增長和保守籌資戰(zhàn)略規(guī)劃
對于快速增長型企業(yè),創(chuàng)造價值最好的方法是新增投資,而不是可能伴隨著負(fù)債籌資的稅收減免所帶來的杠桿效應(yīng)。因此,最恰當(dāng)?shù)幕I資策略是那種最能促進(jìn)增長的策略。
在選擇籌資工具時,可以采用以下方法:
第一,維持一個保守的財務(wù)杠桿比率,它具有可以保證企業(yè)持續(xù)進(jìn)入金融市場的充足借貸能力;
第二,采取一個恰當(dāng)?shù)?、能夠讓企業(yè)從內(nèi)部為企業(yè)絕大部分增長提供資金的股利支付比率;
第三,把現(xiàn)金、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時的`流動性緩沖品,以便于在那些投資需要超過內(nèi)部資金來源的年份里能夠提供資金;
第四,如果非得用外部籌資的話,那么選擇舉債的方式,除非由此導(dǎo)致的財務(wù)杠桿比率威脅到財務(wù)靈活性和穩(wěn)健性;
第五,當(dāng)上述方法都行不通時,采用增發(fā)股票籌資或者減緩增長。
中國會計學(xué)會資深會員,擁有注冊會計師、注冊稅務(wù)師(現(xiàn)稱稅務(wù)師)、高級會計師任職資格和豐富的財稅管控、高級會計師評審指導(dǎo)經(jīng)驗。先后擔(dān)任美國上市公司財務(wù)高級經(jīng)理,財務(wù)顧問公司財稅實務(wù)咨詢總監(jiān),某股份
中南財經(jīng)政法大學(xué)教授,博士生導(dǎo)師,澳大利亞科廷科技大學(xué)訪問學(xué)者,兼任多家企業(yè)的獨(dú)立董事和財務(wù)顧問,也受聘承擔(dān)相關(guān)政府顧問咨詢工作。主要研究方向為企業(yè)價值管理與商業(yè)模式創(chuàng)新,主持多項國家級和省部級研
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根據(jù)會計資格評價中心提供的無紙化考試操作流程,全面模擬無紙化考試環(huán)境。
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學(xué)員可按照自己對知識的掌握情況,按章節(jié)組卷,設(shè)定題型、題量及做題時間。
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