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1、采用資本成本比較法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策,所選擇的方案是( )。
A、加權(quán)平均資本成本最小的方案
B、股權(quán)資本成本最小的方案
C、每股收益最大、風(fēng)險(xiǎn)最小的方案
D、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的方案
【正確答案】A
【答案解析】資本成本比較法選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案作為最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。
2、企業(yè)需要籌集資金1000萬(wàn)元,有以下三種籌資方案可供選擇:方案一,長(zhǎng)期借款500萬(wàn)元,利率6%;發(fā)行普通股500萬(wàn)元,資本成本為15%。方案二,發(fā)行長(zhǎng)期債券400萬(wàn)元,資本成本為5.5%;發(fā)行普通股600萬(wàn)元,資本成本為15%。方案三,長(zhǎng)期借款400萬(wàn)元,利率6%;發(fā)行長(zhǎng)期債券200萬(wàn)元,資本成本為5%;發(fā)行普通股400萬(wàn)元,資本成本為16%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。則采用資本成本比較法確定的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是( )。
A、方案一
B、方案二
C、方案三
D、方案一或方案二
【正確答案】C
【答案解析】方案一加權(quán)平均資本成本=6%×(1-25%)×500/1000 15%×500/1000=9.75%方案二加權(quán)平均資本成本=5.5%×400/1000 15%×600/1000=11.2%方案三加權(quán)平均資本成本=6%×(1-25%)×400/1000 5%×200/1000 16%×400/1000=9.2%由于方案三的加權(quán)平均資本成本最低,所以選項(xiàng)方案三。
3、某公司原有資本700萬(wàn)元,其中債務(wù)資本200萬(wàn)元(每年負(fù)擔(dān)利息24萬(wàn)元),普通股資本500萬(wàn)元(發(fā)行普通股10萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)格50元),所得稅稅率為25%。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù),需要追加籌資200萬(wàn)元,其籌資方式有兩個(gè):一是全部按50元的價(jià)格發(fā)行普通股;二是全部籌措長(zhǎng)期債務(wù):債務(wù)利率為8%,則兩種籌資方式每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為( )萬(wàn)元。
A、80
B、60
C、100
D、110
【正確答案】A
【答案解析】本題考核每股收益無(wú)差別點(diǎn)法?;I措長(zhǎng)期債務(wù)后的每股收益=(EBIT-24-2
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