2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》考點(diǎn)精講：β系數(shù)

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【考點(diǎn)精講】β系數(shù)

【講解】β系數(shù)是度量一項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，被定義為某個(gè)資產(chǎn)的報(bào)酬率與市場(chǎng)組合之間的相關(guān)性。其計(jì)算公式為：

單個(gè)證券的β系數(shù)

＝該證券與市場(chǎng)組合收益的協(xié)方差÷市場(chǎng)組合的方差

＝該證券與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差÷市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差

即一種證券的β系數(shù)的大小取決于三個(gè)因素：（1）該證券與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)；（2）該證券的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

【提示】

（1）市場(chǎng)組合報(bào)酬率與其本身的報(bào)酬率是同方向同比例變動(dòng)的，因此市場(chǎng)組合與其本身的相關(guān)系數(shù)＝1，所以，市場(chǎng)組合的β系數(shù)等于1；

（2）如果一項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝0.5，表明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍，其報(bào)酬率的變動(dòng)性只及一般市場(chǎng)組合報(bào)酬率變動(dòng)性的一半；

（3）投資組合的β系數(shù)等于組合中各證券β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)；

（4）由于相關(guān)系數(shù)可能為負(fù)數(shù)，所以，β系數(shù)也可能為負(fù)數(shù)。

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