注冊(cè)會(huì)計(jì)師培訓(xùn) 注冊(cè)會(huì)計(jì)師培訓(xùn) 發(fā)布時(shí)間： 2016年10月09日
2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考已經(jīng)開(kāi)始，目前處于預(yù)習(xí)階段，學(xué)員可以根據(jù)網(wǎng)校預(yù)習(xí)計(jì)劃表來(lái)安排自己的學(xué)習(xí)進(jìn)度。以下是網(wǎng)校依據(jù)2015年注會(huì)教材，整理的注會(huì)各科目知識(shí)點(diǎn)，用于預(yù)習(xí)階段學(xué)習(xí)，祝大家備考愉快！
第七章 期權(quán)價(jià)值評(píng)估
知識(shí)點(diǎn)：期權(quán)的概念和類型
1.期權(quán)的概念。期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。
2.期權(quán)到期日價(jià)值的計(jì)算
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期權(quán)到期日價(jià)值
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期權(quán)凈損益
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買(mǎi)入看漲期權(quán)
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多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值
＝Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0） |
多頭看漲期權(quán)凈損益
＝多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)價(jià)格 |
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賣(mài)出看漲期權(quán)
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空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值
＝－Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0） |
空頭看漲期權(quán)凈損益
＝空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＋期權(quán)價(jià)格 |
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買(mǎi)入看跌期權(quán)
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多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值
＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0） |
多頭看跌期權(quán)凈損益
＝多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)價(jià)格 |
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賣(mài)出看跌期權(quán)
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空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值
＝－Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0） |
空頭看跌期權(quán)凈損益
＝空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值＋期權(quán)價(jià)格 |
3.期權(quán)的投資策略
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投資策略
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策略說(shuō)明
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策略效應(yīng)
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保護(hù)性看跌期權(quán)
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指的是購(gòu)買(mǎi)1股股票，同時(shí)購(gòu)買(mǎi)該股票1股看跌期權(quán)
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如果股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格，可以鎖定最低凈收入和最低凈損益。反之，凈收益會(huì)低于單純投資股票，降低的數(shù)額等于期權(quán)價(jià)格
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拋補(bǔ)性看漲期權(quán)
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指的是購(gòu)買(mǎi)1股股票，同時(shí)出售該股票1股看漲期權(quán)
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如果股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，可以鎖定最高凈收入和最高凈損益。反之，凈損失會(huì)低于單純購(gòu)買(mǎi)股票，降低的數(shù)額等于期權(quán)價(jià)格
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多頭對(duì)敲
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多頭對(duì)敲是同時(shí)買(mǎi)進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日都相同
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多頭對(duì)敲的最壞結(jié)果是股價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格，白白損失了看漲以及看跌期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)成本。只要股價(jià)不等于執(zhí)行價(jià)格，組合凈收入就大于0。股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過(guò)期權(quán)購(gòu)買(mǎi)成本，才能給投資者帶來(lái)凈收益
多頭對(duì)敲策略對(duì)于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用 |
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空頭對(duì)敲
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空頭對(duì)敲是同時(shí)出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日都相同
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空頭對(duì)敲的最壞結(jié)果是股價(jià)與直線價(jià)格不一致，空頭對(duì)敲的股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須小于期權(quán)出售收入，才能給投資者帶來(lái)凈收益；最好結(jié)果是到期日股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格一致，投資者白白賺取出售看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的收入
市場(chǎng)價(jià)格將不發(fā)生劇烈變動(dòng)，預(yù)計(jì)變動(dòng)幅度不會(huì)超過(guò)看漲、看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)時(shí)，采用空頭對(duì)敲 |
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