發(fā)布時間： 2016年09月22日
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知識點：政府債券期限的選擇
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選擇
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原因
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通常認為，在計算公司資本成本時選擇長期政府債券比較適宜。
（最常見的做法是選用10年期的政府債券利率作為無風險利率的代表，也有人主張使用更長時間的政府債券利率） |
（1）普通股是長期的有價證券。
從理論上分析，期限的選擇應當與被討論的現(xiàn)金流期限匹配。普通股的現(xiàn)金流是永續(xù)的，很難找到永續(xù)債券。這涉及到實務中的信息可得性。政府長期債券期限長，比較接近普通股的現(xiàn)金流。 （2）資本預算涉及的時間長。 計算資本成本的目的主要是作為長期投資的折現(xiàn)率。長期政府債券的期限和投資項目現(xiàn)金流持續(xù)時間能較好地配合。 （3）長期政府債券的利率波動較小 |
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