中級會計職稱《財務(wù)管理》知識點：內(nèi)含報酬率法（IRR）

以下為正保會計網(wǎng)校整理的論壇學(xué)員為大家整理的2016年中級會計職稱考試知識點，希望對大家有所幫助。2016年中級會計職稱考試的備考日益緊張，你準備好了嗎？

內(nèi)含報酬率（IRR）

基本原理

內(nèi)含報酬率（Internal Rate of Return），是指對投資方案的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。

內(nèi)含報酬率法的基本原理是：在計算方案的凈現(xiàn)值時，以預(yù)期投資報酬率作為貼現(xiàn)率計算，凈現(xiàn)值的結(jié)果往往是大于零或小于零，這就說明方案的實際可能達到的投資報酬率大于或小于預(yù)期投資報酬率；而當凈現(xiàn)值為零時，說明兩種報酬率相等。根據(jù)這個原理，內(nèi)含報酬率法就是要計算出使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率，這個貼現(xiàn)率就是投資方案的實際可能達到的投資報酬率。

1.未來每年現(xiàn)金凈流量相等時

每年現(xiàn)金凈流量相等是一種年金形式，通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，可計算出未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，并令其凈現(xiàn)值為零，有：

未來每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)－原始投資額現(xiàn)值 = 0

計算出凈現(xiàn)值為零時的年金現(xiàn)值系數(shù)后，通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，即可找出相應(yīng)的貼現(xiàn)率i，該貼現(xiàn)率就是方案的內(nèi)含報酬率。

2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時

如果投資方案的未來每年現(xiàn)金凈流量不相等，各年現(xiàn)金凈流量的分布就不是年金形式，不能采用直接查年金現(xiàn)值系數(shù)表的方法來計算內(nèi)含報酬率，而需采用逐次測試法。

逐次測試法的具體做法是：根據(jù)已知的有關(guān)資料，先估計一次貼現(xiàn)率，來試算未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值，并將這個現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值相比較，如凈現(xiàn)值大于零，為正數(shù)，表示估計的貼現(xiàn)率低于方案實際可能達到的投資報酬率，需要重估一個較高的貼現(xiàn)率進行試算；如果凈現(xiàn)值小于零，為負數(shù)，表示估計的貼現(xiàn)率高于方案實際可能達到的投資報酬率，需要重估一個較低的貼現(xiàn)率進行試算。如此反復(fù)試算，直到凈現(xiàn)值等于零或基本接近于零，這時所估計的貼現(xiàn)率就是希望求得的內(nèi)含報酬率。

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