4、下列有關(guān)股東財(cái)富最大化觀點(diǎn)的說法中，不正確的是( )。
A. 主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益
B. 企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)，但不影響股東財(cái)富
C. 股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義
D. 權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值
【考點(diǎn)】股東財(cái)富最大化
【答案】C
【難易程度】★★
【解析】股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。
5、下列關(guān)于金融資產(chǎn)的說法中，不正確的是( )。
A. 金融資產(chǎn)按其收益的特征分為固定收益證券、權(quán)益證券和衍生證券
B. 固定收益證券是能夠提供固定現(xiàn)金流的證券
C. 權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高
D. 衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具
【考點(diǎn)】金融市場(chǎng)的特點(diǎn)
【難易程度】★★
【答案】B
【解析】固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券。
6、驅(qū)動(dòng)權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力是( )。
A. 銷售凈利率
B. 財(cái)務(wù)杠桿
C. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
D. 總資產(chǎn)凈利率
【答案】D
【考點(diǎn)】驅(qū)動(dòng)權(quán)益凈利率的因數(shù)
【難易程度】★★
【解析】權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)。總資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報(bào)酬由總資產(chǎn)凈利率和財(cái)務(wù)杠桿共同決定，但提高財(cái)務(wù)杠桿會(huì)同時(shí)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，往往并不增加企業(yè)價(jià)值。此外，財(cái)務(wù)杠桿的提高有諸多限制，企業(yè)經(jīng)常處于財(cái)務(wù)杠桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。因此，驅(qū)動(dòng)權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力是總資產(chǎn)凈利率。
