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單項(xiàng)選擇題
1、若一種永久債券，每半年可以獲得利息2000元，年折現(xiàn)率是10%，王某想買此債券，他最多會出( )元來購買此債券。
A.50000
B.20000
C.80000
D.40000
【答案】D
【解析】此題考核的是永續(xù)年金，已知A=2000元，i=10%/2=5%，P=A/i=2000/5%=40000(元)，選項(xiàng)D正確。
2、在運(yùn)用財(cái)務(wù)比率法時(shí)，通常會涉及到( )。
A.債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法
B.到期收益率法
C.可比公司法
D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法
【答案】D
3、下列關(guān)于公司資本成本的說法中，不正確的是( )。
A.資本成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資本的機(jī)會成本
B.資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價(jià)
C.資本成本是公司投資人要求的必要報(bào)酬率
D.資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)
【答案】D
4、從資本成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，資本成本屬于( )。
A.實(shí)際成本
B.計(jì)劃成本
C.沉沒成本
D.機(jī)會成本
【答案】D
5、某人出國n年，請你代付房租，每年租金1萬元，于每年年末支付，假設(shè)銀行年存款利率為i，他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入[1-(1 i)-n]/i萬元。如果租金改為每年年初支付，存款期數(shù)不變，則他現(xiàn)在應(yīng)在銀行存入( )萬元。
A.[1-(1 i)-n]/i
B.[1-(1 i)-n 1]/i-1
C.[1-(1 i)-n 1]/i 1
D.[1-(1 i)-n-1]/i 1
【答案】C
【解析】預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減1，系數(shù)加1。預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1。
6、ADF公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，權(quán)益資本全部為發(fā)行普通股籌集資本。市場無風(fēng)險(xiǎn)名義報(bào)酬率為5%，無風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際報(bào)酬率為3.5%。ADF公司β資產(chǎn)為0.7851，市場平均報(bào)酬率為12.6%，不考慮所得稅，則該公司普通股資本成本為( )。
A.13.11%
B.8.6%
C.14.96%
D.17.32%
【答案】C
【解析】產(chǎn)權(quán)比率=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)-1=0.67，ADF公司β權(quán)益=0.7851×(1 0.67)=1.3111，普通股資本成本=5% 1.3111×(12.6%-5%)=14.96%。
7、采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型計(jì)算企業(yè)的普通股資本成本，下列公式表述正確的是( )。
A.十年期政府債券利率 股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
B.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
C.稅前債務(wù)成本 股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
D.稅后債務(wù)成本 股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
【答案】D
8、市場的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是4%，某公司普通股β值是1.2，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率是12%，則普通股的成本是( )。
A.18.4%
B.16%
C.13.6%
D.12%
【答案】C
【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型Ks=Rf β×(Rm-Rf)=4% 1.2×(12%-4%)=13.6%。
